"Yurt içinde gözler enflasyonda olacak"
5 Aralık 2022 Pazartesi günü saat 10:00'da TÜİK tarafından Kasım ayına ilişkin eflasyon verileri açıklanacak. Beklentimiz enflasyonun aylık bazda %2,8, yıllık bazda %84,2 artacağı yönünde. Yükselen gıda ve enerji fiyatlarına ek olarak kur sepetindeki yukarı yönlü seyirle enflasyonun yüksek kalmasını beklemekteyiz. Yıl sonu enflasyon beklentimiz ise baz etkisinden kaynaklı olarak %73,5 seviyesine gerilemesi yönünde. Fiyatlar genel düzeyindeki artışların şirket karlılıklarını olumlu etkileyebileceği algısı daha önceki yıllarda BİST'te fiyatlanmıştı.
Benzer fiyatlamaların devam ettiğini görüyoruz. Tasarrufların azalması ile birlikte risksiz getiriler de enflasyon karşısında yetersiz kalmaya devam ediyor. Alternatif getiri arayışı içerisinde Borsa İstanbul tek alternatif olarak göze çarpıyor. Diğer yandan, kurdaki stabilizasyon ile KKM tarafındaki rehavetin de azaldığını gözlemliyoruz. Burada bozulan nakitin de Borsa tarafına geçişleri hızlandırdığını düşünüyoruz. Son günlerde global piyasalarda da risk iştahının yükselmesi ve CDS'lerdeki geri çekilme de BİST100'ün yukarı yönlü katalizörlerinden. Belirtmemiz gerekir ki CDS'lerdeki geri çekilme yurt içi dinamiklerden ziyade VİX endeksindeki geri çekilmeye paralel gözüküyor. Ana temanın enflasyon olduğunu düşünürsek Borsa İstanbul tarafındaki yükselişin devamını beklemekteyiz.
"Euro Bölgesi büyüme verisi ileriye dönük projeksiyonlar için sinyal verecek"
Euro Bölgesi ekonomisi, 3. çeyrekte rekor enflasyon ve Rusya - Ukrayna savaşı nedeniyle ivme kaybederek, bir önceki çeyreğe göre %0,2 büyüme kaydetmişti. Revize beklenti de çeyreklikte bölgenin %0,2, yıllıkta %2,1 büyüyeceği yönünde. Faiz artırımlarına geç başladığı ön görülen ECB'de yüksek enflasyonun kontrol altına alınabilmesi adına agresif faiz artırımlarına devam etmesini bekliyoruz. ECB Başkanı Lagarde de son günlerdeki söylemlerinde şahin sinyaller vermesi bu görüşümüzü destekler nitelikte.
Fed'in güvercin tutuma geçmesi (Fed üyeleri her ne kadar farklı söylemlerde bulunsa da Çarşamba günü açıklanan toplantı tutanakları sonrası, gelecek toplantıda 50 baz puanlık faiz artışının yapılmasına kesin gözüyle bakılıyor) ve ECB'den agresif faizle birlikte Fed ile arasındaki faiz spreadini kapatması euroyu destekliyor. Faiz artırımları ile birlikte resesyon endişelerinin tetiklendiği Avrupa'da enerji krizi hala gündemin bir numarasını oluştururken, sanayi üretimlerindeki geri çekilme, PMI verilerinin eşik değerin altında kalması ve zaten devam eden yüksek enflayon Avrupa tarafını kışın zorlayacak değişkenler.
Kaynak İnfo Yatırım